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收益率下行 信托求破“资产荒”

时间:2020-05-26 10:45:45  来源:北京商报  作者:孟凡霞 宋亦桐

  在市场流动性充裕、市场利率下行的大环境下,信托产品高收益不再。5月25日,北京商报记者在各大第三方推介平台上发现,多家平台近期推介的产品中,收益率超过9%的信托产品基本不复存在,大部分信托产品收益率在7%-8.5%之间,更有部分信托公司产品收益率已经下探至5%的边缘,因此也引发了市场对信托行业“资产荒”的担心。在分析人士看来,收益率下行短期内难以逆转,“资产荒”也并非是没有资产可投,而是回报率高的优质资产逐渐减少,未来信托公司可以加大服务类信托,例如家族信托、消费类信托、资产证券化信托、慈善信托等的布局。

  收益率进入7%时代

  在实体经济融资环境较为宽松的状态下,信托产品收益率逐渐走低。5月25日,北京商报记者从多家第三方推介平台人员处了解到,近期信托产品收益率已经出现普降。

  一推介平台销售人员告诉记者,在央行三次降准释放长期流动性2。7万亿元后,市场资金较为充足,融资方融资成本下降,信托公司就会降低融资方的借款成本,从而导致信托产品收益降低,这也是正常现象。目前信托产品收益率普遍在7%-8%左右,已经进入7%时代,未来还有下调的可能。

  “近期就有一家央企信托公司要下调收益率”,另一家推介平台销售人员向北京商报记者透露。北京商报记者在该信托公司热销产品板块发现,这家央企信托公司产品收益率普遍在7%-8%,但有一款认购起点为100万元的证券投资类信托产品预期年化收益率已经下探至5.1%,投资时长低于1个月收益率为2%,投资时长15个月及以上收益率为5.1%。

  一位信托公司相关人士向记者表示,每个信托产品每个项目都是一事一议,根据风险定价和资产方的融资需求以及资金方的接受度等综合考虑,不排除个别公司根据自己遇到的情况主动下调整体收益率的情况。

  产品发行、成立、预期收益率的多维度下行已成为行业普遍现象。根据普益标准5月25日发布的数据显示,5月16日-22日,共有32家信托公司发行202款集合信托产品,发行数量环比减少166款,降幅为45。11%;当周共有36家信托公司成立了203款集合信托产品,成立数量环比减少了280款,降幅为57。97%。在预期收益率方面,99款新成立的产品公布了预期收益率,平均预期收益率为7。26%,环比回落0。74个百分点,降幅为9。2%。

  对信托产品收益率走势,一位不愿具名的信托行业观察人士直言,“宽信用政策以及宽松的流动性有利于压低无风险利率,进而带动信托收益率下行,可以看到,信托预期收益率已经接近顶部,难有进一步大幅上升的动力,未来下行趋势明显”。

  “好资产难找”

  产品预期收益率的持续下降,也引发了市场对信托行业“资产荒”的讨论,一位信托公司资管人士向北京商报记者透露,“资产荒”也就是最近才开始的事情,在货币政策的支持下,市场资金充足,借贷人可以更容易在银行借到低成本的钱,导致信托产品变少。而在“资产荒”后,信托公司需要降低融资方的融资成本,以吸引对方选择信托渠道进行融资,进而导致信托产品收益率的下行。例如,前段时间有些产品暂停募集,就是因为融资方不愿意提款;还有些产品提前兑付,是因为融资方找到了成本更低的融资渠道,进而提前还款。

  受疫情影响,信托公司在项目储备上普遍处于相对窘迫的状态,更有部分信托公司出现了无产品可卖的地步,“五一”前后,新时代信托开始暂停新产品发售。5月25日,北京商报记者登录新时代信托官网看到,该公司的财富商城中仍没有任何产品信息。针对后续产品发行计划,北京商报记者致电新时代信托平台进行询问,该平台客服人员称,“最近一段时间确实没有产品发布,最近也没有接到通知什么时候上架新产品”。

  “从合规、风控、收益率来说,现在是好资产难找。”一家信托公司高管向记者提到,今年的经营压力还是比较明显,在开拓新业务上面可能会受一定的影响,目前也在加大这块业务的力度,像最新的城投项目、基础建设、地方基础建设项目,也第一时间跟政府进行了联系,扩展新产品。

  另一家信托公司资管人士认为,一般“资金荒”会提高资金方的收益率,但“资产荒”确实会压低一些项目的信托报酬,给资产方让利,但信托公司同样也会慎重,否则利润无法保障,并不是各类项目都让利,例如,某些业务技术含量低、通道角色重的,可能会出现让利情况。当然,也要考虑自己的战略布局以及竞争对手情况,如果是为了先占领市场、不求大的盈利,就会主动让利。

  对信托行业的“资产荒”现象,用益信托研究员帅国让在接受北京商报记者采访时表示,“资产荒”并非是没有资产可投,而是回报率高的优质资产逐渐减少;信托公司一方面可以在传统业务领域做适当调整,如将融资类业务转变为投资类业务,加大标品类信托业务开拓;另一方面,可以加大服务类信托,例如家族信托、消费类信托、资产证券化信托、慈善信托等的布局。

  着急锁定高收益

  在“资产荒”背景下,急于锁定高收益,认购热情高涨也成为投资者的常态。从投资类别来看,政信类、信托公司自有资金投向产品成为力推的“新宠”,一位推介平台销售人员告诉记者,“对新手投资者,工商企业类前两年‘爆雷’产品比较多,不建议投资者选择;房地产类,现在已经有部分信托产品出现延期,也不推荐;政信类,政府控股的城投公司融资最安全,还有资金池类产品也较好”。

  “我们现在在做的某地区政信项目已经超额预约了,2亿元额度还没发布就暂停预约了,因为收益一直在降,7%收益时代来了,好的项目早买可以锁定高收益。该地区目前没有违约的项目,融资环境好,政府负债率低,违约的可能性很低,自然受到投资者追捧。”另一位推介平台销售人员向记者介绍称。“资质比较好的产品预约率接近200%,不少信托产品需要抢。即使收益有所降低,也有很多项目一两周就会融资完毕,很多产品上架后基本都是‘秒杀’。”

  优质产品基本靠抢、普通产品收益下降,对信托公司来说,现阶段如何能够留存客户已成为重中之重。在采访过程中,一家信托公司资管人士直言,信托公司目前的首要问题就是留存资金方客户,尤其是财富管理渠道的高净值个人客户,必须首先保证有充足的项目、产品供客户购买,否则客户很容易转向其他信托公司或者泛资管主体。

  金乐函数分析师廖鹤凯建议,信托公司应降低投资者回报率的预期,来提升可选资产的范围;加强行业专业度,提升产品多样度,特别是细分市场的深入挖掘,涉及产品端的专业设计水平、财富端客户风险偏好的区分度,这也是资产管理行业前进过程中必然经历的过程。

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